Pfizer Inc PFE

4/5

Đánh giá ngày 27/08/2020

Phân tích

Giá trị thực
USD

PFE đang bị định giá dưới giá trị thực 14%

4/5

Giá trị thực

42,50

Giá gần nhất

36,63

1 sao
> 53,13
5 sao
< 34,00
Economic Moat
Wide
Trend: Stable
Stewardship
Standard

Thông báo về Quý 2 của Pfizer tốt hơn so với mong đợi vì áp lực về sự ảnh hưởng của COVID-19.

Phân Tích | Cập nhật ngày 28/07/2020

Pfizer đã công bố báo cáo tài chính Quý II tốt hơn một chút so với kỳ vọng chúng tôi. nhưng chúng tôi không ủng hộ bất kỳ thay đổi ước tính về giá trị thực tế đáng kể nào dựa trên sự vượt trội nhỏ. Sự tăng giá cổ phiếu gần đây của Pfizer một phần nhờ sự kết hợp của nó với công ty công nghệ sinh học của Đức BioNTech để tìm ra vắc-xin COVID-19, nhưng chúng tôi khuyên bạn nên thận trọng khi xác định giá trị của vắc-xin COVID-19; dòng tiền vắc-xin COVID-19 trong thời gian dài dường như phi lợi nhuận và có khả năng ít nhu cầu hơn sau thời kỳ đại dịch. Tuy nhiên, điều đáng chú ý, Pfizer có khả năng đưa vắc-xin ra thị trường vào cuối năm 2020 cho thấy sức mạnh của công ty để phát triển các phương pháp điều trị sáng tạo, một yếu tố cốt lõi  hỗ trợ đánh giá lợi ích của nó.

Trong quý này, tổng doanh thu giảm 3% (không bao gồm tái cấu trúc doanh nghiệp) khi ảnh hưởng ban đầu đến  từ sự gián đoạn COVID-19 (Lợi nhuận ròng âm 4%) và cạnh tranh giữa thuốc Lyrica so với lợi ích từ thuốc ung thư, thuốc trị bệnh hiếm gặp Vyndaqel và thuốc chữa bệnh tim mạch Eliquis. Chúng tôi hy vọng tăng trưởng doanh số sẽ tăng tốc khi đại dịch COVID-19 giảm bớt. Ngoài ra, việc công ty dược phẩm Upjohn bị thoái vốn trong quý IV sẽ nâng Pfizer lên một vị thế mới để tăng trưởng vào đầu năm 2021, dẫn đầu là các sản phẩm mới ra mắt. Ngoài ra, chúng tôi hy vọng sự vững chắc của Pfizer trong nghiên cứu, chế tạo vắc-xin phế cầu khuẩn (vắc-xin chống vi khuẩn Streptococcus pneumoniae) sẽ tăng cường cùng với vắc-xin Prevnar 20 thế hệ tiếp theo, đã cho thấy dữ liệu thuận lợi để chống lại mối đe dọa từ vắc-xin mới Merck và có khả năng thúc đẩy giá tăng mạnh từ lợi ích nhượng quyền thương hiệu chiếm 10% doanh số hiện tại.

Góc nhìn và chiến lược kinh doanh | Cập nhật ngày 01/06/2020

Pfizer có nền tảng vững chắc, dựa vào dòng tiền mạnh được tạo ra từ các loại thuốc đa dạng. Độ lớn mạnh của công ty mang lại lợi thế cạnh tranh đáng kể trong việc phát triển các loại thuốc mới. Với tầm ảnh hưởng này, kết hợp với một danh mục lớn các loại thuốc độc quyền, đã giúp Pfizer xây dựng một chỗ đứng vững chắc trong ngành.  

Pfizer đang thiết lập một công ty có quy mô lớn nhất trong ngành dược phẩm. Một doanh nghiệp mà việc phát triển thuốc cần rất nhiều sự nổ lực để thành công, Pfizer có nguồn tài chính và khả năng nghiên cứu được thiết lập để hỗ trợ phát triển thêm nhiều loại thuốc mới. Ngoài ra, sau nhiều năm nghiên cứu để đưa ra các loại thuốc mới quan trọng, Pfizer hiện đang tung ra một số loại thuốc tiềm năng về chữa bệnh ung thư, bệnh tim và miễn dịch.

Pfizer đã đổ một nguồn ngân sách khổng lồ cho đội ngũ bán hàng. Cam kết của Pfizer đối với việc nghiên cứu và phát triển thuốc sau khi phê duyệt việc cung cấp cho nhân viên bán hàng của mình một kho dữ liệu cho các chiến dịch tiếp thị của họ. Hơn nữa, lực lượng bán hàng của Pfizer tại các quốc gia mới nổi định vị công ty được hưởng lợi từ sự giàu có đang gia tăng đáng kể ở các quốc gia như Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ.

Trong khi cố thủ như một nhà lãnh đạo ngành công nghiệp, Pfizer phải đối mặt với những thách thức trong thời gian tới. Việc mất độc quyền trên một số loại thuốc sẽ ảnh hưởng đến sự tăng trưởng trong tương lai. Cụ thể, về thuốc thần kinh học Lyrica bị mất độc quyền vào năm 2019 của Hoa Kỳ đang cân nhắc lại về sự tăng trưởng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, quyết định gần đây của Pfizer về việc thoái vốn bộ phận sáng chế của mình để thành lập một công ty mới kết hợp với Mylan sẽ thúc đẩy tăng trưởng cho doanh nghiệp mới của Pfizer.

Hơn nữa, chúng tôi tin rằng hoạt động của Pfizer có thể chịu được sự cạnh tranh chung và danh mục thuốc đa dạng của công ty giúp cách ly Pfizer khỏi bất kỳ mất mát về bằng độc quyền nào. Sau khi sáp nhập với Wyeth vài năm trước, Pfizer có vị thế mạnh hơn nhiều trong ngành vắc-xin với vắc-xin phế cầu khuẩn Prevnar 13. Vắc-xin có xu hướng chống lại sự cạnh tranh chung vì sự phức tạp trong sản xuất và giá tương đối thấp hơn.

 

Lợi thế kinh doanh | Cập nhật ngày 01/06/2020

Bằng sáng chế, quy mô kinh tế và mạng lưới phân phối mạnh mẽ hỗ trợ lợi thế cho Pfizer.  Các loại thuốc độc quyền của Pfizer có khả năng được định giá cao, cho phép công ty tạo ra lợi nhuận cao. Hơn nữa, các bằng sáng chế cho công ty thời gian để phát triển thế hệ thuốc tiếp theo trước khi có sự cạnh tranh. Ngoài ra, trong khi Pfizer nắm giữ danh mục sản phẩm đa dạng, có tập trung ở một số sản phẩm, với công ty thì Prevnar là sản phẩm lớn nhất chiếm hơn 10% tổng doanh số. Tuy nhiên, chúng tôi không mong đợi có sự cạnh tranh điển hình là về vắc-xin do quy trình sản xuất phức tạp và giá sản phẩm tương đối thấp. Hơn nữa, chúng tôi hy vọng các sản phẩm mới sẽ giảm thiểu sự cạnh tranh của các loại thuốc chính khác. Ngoài ra, cấu trúc hoạt động của Pfizer, cho phép cắt giảm chi phí sau khi bị mất bằng độc quyền để giảm áp lực ký quỹ từ việc bán thuốc có lợi nhuận cao. Nhìn chung, dòng sản phẩm được tạo mới của Pfizer, tạo ra dòng tiền khổng lồ cần thiết để tài trợ cho 800 triệu USD chi phí phát triển trung bình cho mỗi loại thuốc mới. Ngoài ra, mạng lưới phân phối mạnh mẽ của công ty đã thiết lập công ty như một đối tác mạnh mẽ cho các công ty dược phẩm nhỏ lẻ thiếu tài nguyên. Thương hiệu vắc-xin và tiêu dùng vắc-xin của Pfizer tạo ra lợi thế khi cạnh tranh, xuất phát từ sức mạnh thương hiệu trong lợi thế chi phí sản xuất và chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng ở bộ phận sản xuất vắc-xin. Pfizer gần đây đã tạo ra công ty chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng GlaxoSmithKline đây có thể là việc thoái vốn cuối cùng của công ty, nhưng việc thoái vốn tiềm năng không nên có tác động lớn đến lợi thế của công ty.

 

Gía trị thực và các yếu tố lợi nhuận | Cập nhật ngày 01/06/2020

Chúng tôi đang giảm giá trị thực tế của Pfizer từ $44 xuống $42,50 dựa trên nghiên cứu ung thư vú Pallas với thuốc trị ung thư Ibrance thất bại . Mặc dù chúng tôi tiếp tục mong đợi doanh số bán hàng mạnh mẽ của Ibrance trong môi trường ung thư vú di căn  .

Nhìn vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của Pfizer, chúng tôi hy vọng mức tăng trưởng doanh số hàng năm là 2% trong ba năm tới (bao gồm cả việc mua lại và bao gồm cả doanh nghiệp Upjohn; ngoại trừ Upjohn, mức tăng trưởng hàng năm được dự đoán là 6%) ​​khi các loại thuốc mới bù đắp cho sự cạnh tranh chung của ngành. Tuy nhiên, ở điểm mấu chốt, chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng hàng năm tốt hơn một chút là 5% (bao gồm Upjohn) trong ba năm tới khi các kế hoạch cắt giảm chi phí và mua lại cổ phiếu hình thành. Chúng tôi không ủng hộ việc mua lại, nhưng mua lại có tiềm năng để tăng tốc độ tăng trưởng của công ty. Về lâu dài, chúng tôi tin rằng các loại thuốc đa dạng hơn sẽ làm giảm sự biến động về thu nhập của công ty. Chúng tôi dự đoán các nỗ lực về tái cấu trúc và loại bỏ các sản phẩm bị trùng lặp sẽ giúp giảm bớt một số áp lực về ký quỹ, vì một số sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận cao bị mất tính độc quyền. Từ góc độ chi phí vốn, chúng tôi ước tính chi phí vốn cổ phần của Pfizer là 7,5% và chi phí vốn bình quân gia quyền ở mức 7%, con số trung bình của ngành dược

 

Rủi ro và bất ổn | Cập nhật ngày 01/06/2020

Pfizer phải đối mặt với sự cạnh tranh chung, thay đổi chính sách giá của các loại thuốc tiềm năng, FDA (Cơ quan Quản lý Thực phẩm và Thuốc Hoa Kỳ) ngày càng nghiêm ngặt, và công ty Quản lý chăm sóc sức khỏe và Dược lợi ích quản lý (PBM) có quyền lợi quản lý mạnh mẽ . Việc phát triển thuốc mới đã trở thành thách thức ở 1 số căn bệnh với FDA thì nó có ý thức rủi ro cao hơn. Ngoài ra, các công ty Quản lý chăm sóc sức khỏe và Dược lợi ích quản lý (PBM) đã phát triển mạnh mẽ hơn trong hai thập kỷ qua, họ có thể đàm phán để giá thuốc thấp hơn. Tính xa hơn thì rủi ro kiện tụng vẫn còn, bằng chứng là những khoảng chi phí cao của Merck liên quan đến Vioxx. Ngoài ra, một số loại thuốc của Pfizer đang tiếp cận thị trường sau các đối thủ cạnh tranh, điều này có thể làm tăng nguy cơ thất bại thương mại hóa và gây áp lực giảm giá cho thuốc nếu dữ liệu lâm sàng thiếu sự khác biệt tích cực. Trên mặt trận cạnh tranh thương hiệu, Merck đang nỗ lực phát triển một loại vắc-xin phế cầu khuẩn thế hệ tiếp theo bao gồm 15 hóa trị, có thể đe dọa Prevnar 13 của Pfizer, bao gồm hai loại ít hơn. Tuy nhiên, nhìn chung, chúng tôi thấy sự không chắc chắn của Pfizer là thấp dựa trên mức độ biến động thấp của dòng tiền từ danh mục sản phẩm đa dạng với nhu cầu không co giãn.

 

Sự quản lý | Cập nhật ngày 01/06/2020

Chúng tôi xếp hạng sự quản lý của Pfizer đạt mức Tiêu chuẩn. Trong khi công ty đã đưa ra nhiều quyết định phân bổ vốn kém trong thập kỷ qua, đội ngũ quản lý hiện tại dường như đang tập trung vào việc sử dụng tiền mặt tốt hơn đáng kể, bao gồm mua lại cổ phiếu và cổ tức. Ngoài ra, các quyết định bán những doanh nghiệp chăm sóc sức khỏe dinh dưỡng và động vật dường như đã tạo ra giá trị cho các cổ đông. Ngoài ra, chúng tôi thích quyết định chiến lược thành lập liên doanh với GlaxoSmithKline trên mặt trận chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng, giúp cả hai công ty có quy mô hơn trên thị trường. Trên mặt trận M&A, việc mua lại Array gần đây có vẻ chiến lược và giá cả có vẻ hợp lý. Tuy nhiên, mức giá cao phải trả cho Medivation và những nỗ lực thất bại để có được AstraZeneca và Allergan có liên quan.

Vào đầu năm 2019, Albert Bourla trở thành CEO, sau một số vị trí tại Pfizer. Trước khi đảm nhận vai trò lãnh đạo, Bourla là giám đốc điều hành và lãnh đạo bộ phận y tế sáng tạo. Bourla mang hơn 25 năm kinh nghiệm tại Pfizer để lên vị trí hàng đầu. Kinh nghiệm rộng lớn của Bourla sẽ giúp ông ra quyết định. Một trong những quyết định quan trọng đầu tiên mà Bourla đưa ra là thoái vốn khỏi doanh nghiệp không có bằng sáng chế, kết hợp nó với Mylan. Các doanh nghiệp đổi mới còn lại nên ở một vị trí mạnh mẽ hơn để tăng doanh số lên hàng đầu. Ngoài ra, doanh nghiệp mới được cấp bằng sáng chế nên có quy mô lớn hơn, điều quan trọng trong kinh doanh có tính cạnh tranh cao. Nhìn chung, chúng tôi xem việc tái cấu trúc doanh nghiệp này là một sự tích cực sẽ cho phép cả công ty sáng tạo và ngoài bằng sáng chế sẽ tập trung hơn để mang lại lợi nhuận tốt hơn cho mỗi phân khúc.

Thông tin doanh nghiệp

Giới thiệu

Pfizer là một trong những công ty dược phẩm lớn nhất thế giới, với doanh thu hàng năm trên 50 tỷ USD. Pfizer cũng chi một số tiền khổng lồ cho nghiên cứu và phát triển, gần 8 tỷ USD mỗi năm.  đây Pfizer bán nhiều loại sản phẩm và hóa chất chăm sóc sức khỏe, hiện nay thuốc theo toa và vắc xin chiếm phần lớn doanh số. Bán chạy nhất bao gồm vắc xin ngừa phế cầu khuẩn Prevnar 13, thuốc khoa học thần kinh Lyrica, thuốc điều trị ung thư Ibrance, thuốc điều trị tim mạch Eliquis và thuốc miễn dịch học Xeljanz. Pfizer bán các sản phẩm này trên toàn cầu, với doanh số bán hàng quốc tế chiếm gần 50% tổng doanh số bán hàng của mình. Trong doanh số bán hàng quốc tế, các thị trường mới nổi đóng góp lớn, chiếm hơn 1/5 tổng doanh số bán hàng của công ty.

Địa chỉ

235 East 42nd Street
New York, NY, 10017
T +1 212 733-2323

 

Website
www.pfizer.com

Lĩnh vực

Sức khoẻ

 

Báo cáo gần nhất

30/06/2020

 

Dạng cổ phiếu

Tăng trưởng cao

Ngành công nghiệp
Sản xuất dược phẩm

 

Cuối năm tài chính
31/12/2020

 

Số lượng nhân sự
88.300

Tài chính

Giá trị

Price/Book
3.27
Price/Cash Flow
14.25
Price/Sales
4.33
Price/Earnings
14.97


Cập nhật ngày 27/08/2020

Tăng trưởng (3 năm gần nhất)

Revenue %
-0.68
Operating Income %
0.51
Net Income %
31.14
Diluted EPS %
34.86


Cập nhật ngày 31/12/2019

Chỉ số tài chính

Quick Ratio
0.73
Current Ratio
1.42
Interest Coverage
11.75
Debt/Equity
0.99


Cập nhật ngày 30/06/2020

Chỉ số lợi nhuận

ROA %
8.48
ROE %
22.88
ROIC %
13.12
Net Margin %
28.80


Cập nhật ngày 30/06/2020

Báo cáo lợi nhuận

 201720182019TTM
Doanh thu (Tỷ USD)52.5553.6551.7549.20
Lợi nhuận kinh doanh (Tỷ USD)14.1115.0513.9212.93
Lợi nhuận ròng (Tỷ USD)21.3111.1516.2714.17
Diluted EPS3.521.872.872.53
Normalized Diluted EPS3.712.462.231.89

Bảng cân đối kế toán

 201720182019Q2 2020
Tổng tài sản (Tỷ USD)171.80159.42167.49177.93
Tổng nợ phải trả (Tỷ USD)100.1495.66104.04113.37
Tổng nợ vay (Tỷ USD)43.4941.7452.1563.61
Tổng vốn chủ sở hữu (Tỷ USD)71.6663.7663.4564.56
Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn (Tỷ USD)19.9918.839.8311.38

Dòng tiền

 201720182019TTM
Kinh doanh (Tỷ USD)16.4715.8312.5914.97
 Đầu tư (Tỷ USD)-4.744.53-3.95-22.68
Tài chính (Tỷ USD)-13.04-20.44-8.497.79
Dòng tiền nhàn rỗi (Tỷ USD)14.2513.639.9912.60

Cổ tức

Năm2010201120122013201420152016201720182019CurrentTTM5-Yr Avg
 Cổ tức trên mỗi cổ phiếu0.720.800.880.961.041.121.201.281.361.441.521.521.29
 Tỷ suất cổ tức %4.113.703.513.133.343.473.693.533.123.683.963.963.58
Tỷ suất mua lại %0.713.484.517.674.313.692.542.322.876.410.000.003.46
Tổng cộng %4.827.188.0210.807.657.166.235.855.9910.093.963.967.04
Tỷ lệ chi trả %70.5961.4269.8462.2562.9682.71118.0077.7833.9249.6558.5058.5071.79
Ngày giao dịch không hưởng quyềnNgày thông báoNgày đăng ký cuối cùngNgày chi trả
Loại cổ tức
Số tiền
Jul 30, 2020Jun 25, 2020Jul 31, 2020Sep 01, 2020*
Cash Dividend
0.3800
May 07, 2020 Apr 23, 2020 May 08, 2020 Jun 05, 2020
Cash Dividend
0.3800
Jan 30, 2020 Dec 16, 2019 Jan 31, 2020 Mar 06, 2020
Cash Dividend
0.3800
Nov 07, 2019 Sep 24, 2019 Nov 08, 2019 Dec 02, 2019
Cash Dividend
0.3600
Aug 01, 2019 Jun 27, 2019 Aug 02, 2019 Sep 03, 2019 Cash Dividend 0.3600
May 09, 2019 Apr 25, 2019 May 10, 2019 Jun 07, 2019 Cash Dividend 0.3600
Jan 31, 2019 Dec 14, 2018 Feb 01, 2019 Mar 01, 2019 Cash Dividend 0.3600
Nov 08, 2018 Sep 27, 2018 Nov 09, 2018 Dec 03, 2018
Cash Dividend
0.3400
Aug 02, 2018 Jun 28, 2018 Aug 03, 2018 Sep 04, 2018 Cash Dividend 0.3400
May 10, 2018 Apr 27, 2018 May 11, 2018 Jun 01, 2018 Cash Dividend 0.3400
Feb 01, 2018 Dec 18, 2017 Feb 02, 2018 Mar 01, 2018 Cash Dividend 0.3400
Nov 09, 2017Sep 26, 2017Nov 10, 2017Dec 01, 2017
Cash Dividend
0.3200
Aug 02, 2017Jun 27, 2017Aug 04, 2017Sep 01, 2017Cash Dividend0.3200
May 10, 2017Apr 27, 2017May 12, 2017Jun 01, 2017Cash Dividend0.3200
Feb 01, 2017Dec 12, 2016Feb 03, 2017Mar 01, 2017Cash Dividend0.3200
Nov 08, 2016Sep 22, 2016Nov 11, 2016Dec 01, 2016
Cash Dividend
0.3000
Aug 03, 2016Jun 23, 2016Aug 05, 2016Sep 01, 2016Cash Dividend0.3000
May 11, 2016Apr 28, 2016May 13, 2016Jun 01, 2016Cash Dividend0.3000
Feb 03, 2016Dec 14, 2015Feb 05, 2016Mar 02, 2016Cash Dividend0.3000

Tỷ suất cổ tức (TTM)
3.96%

Div Reinvestment Plan
Yes

Tham Gia Khóa Học Đầu Tư Trực Tuyến
Tổ chức hàng tuần, hoàn toàn miễn phí
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây
Thành Công
Thông tin của bạn đã được gửi thành công
Mở Tài Khoản Giao Dịch
Đăng ký thông tin tại đây